Marknadsnyheter

Embracer Group publicerar delårsrapport Q1, april-juni 2020: OPERATIVT EBIT ÖKADE MED 249% TILL 712 MSEK

Published

6 år ago

13 augusti, 2020

Tanalys

tor, aug 13, 2020 06:00 CET

FÖRSTA KVARTALET, APRIL–JUNI 2020 (JÄMFÖRT MED APRIL–JUNI 2019)

Nettoomsättningen ökade med 81% till 2 068,7 MSEK (1 142,0). Nettoomsättningen för affärsområdet Games ökade med 153% till 1 622,1 MSEK (641,3). Nettoomsättningen för affärsområdet Partner Publishing/Film minskade till 446,5 MSEK (500,7).
EBITDA steg med 148% till 965,2 MSEK (389,5), vilket motsvarar en EBITDA-marginal på 47%.
Operativt EBIT ökade med 249% till 711,8 MSEK (204,0) motsvarande en operativ EBIT-marginal på 34% (18%).
Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet uppgick till 869,8 MSEK (306,0).
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 732,3 MSEK (441,3).
Resultat per aktie uppgick till 0,26 SEK (0,17).
Justerat resultat per aktie uppgick till 1,51 SEK (0,51).

Nyckeltal koncernen	Apr-jun 2020	Apr–jun 2019	Apr 2019–mar 2020
Nettoomsättning, MSEK	2 068,7	1 142,0	5 249,4
EBITDA, MSEK	965,2	389,5	1 821,3
Operativt EBIT, MSEK	711,8	204,0	1 033,0
EBIT, MSEK	219,2	81,2	345,4
Resultat efter skatt, MSEK	90,6	52,8	283,3
Kassaflöde från löpande verksamhet, föreförändringar i rörelsekapitalet, MSEK	869,8	306,0	1 604,2
Kassaflöde från löpande verksamhet, MSEK	732,3	441,3	1 728,3
Omsättningstillväxt, %	81	36	3
EBITDA-marginal, %	47	34	35
Operativ EBIT-marginal, %	34	18	20

kommentar från VD

OPERATIVT EBIT ÖKADE 249% TILL 712 MSEK – 125 SPEL UNDER UTVECKLING

Koncernen hade ännu ett stabilt kvartal med ökad försäljning och lönsamhet vilket överträffade ledningens förväntningar. Tillväxten har drivits av stark efterfrågan under den globala covid-19-pandemin och nya releaser som mottagits väl.

Nettoomsättningen ökade med 81% till 2 069 MSEK (1 142). Affärsområdet Games hade sitt bästa kvartal någonsin och stod för 1 622 MSEK (641) av intäkterna, drivet av stark organisk tillväxt och förvärv. Försäljningen inom affärsområdet Partner Publishing/Film minskade till 446 MSEK (501) med anledning av att det inte skedde några betydande lanseringar. EBITDA ökade till 965 MSEK (389), vilket motsvarar en EBITDA-marginal på 47% (34). Operativt EBIT uppgick till 712 MSEK (204) med en operativ EBIT-marginal på 34% (18). Kassaflöde från den löpande verksamheten var 732 MSEK (441), främst drivet av det ökade rörelseresultatet. Alla rapporterande affärsområden bidrog till koncernens operativa EBIT under kvartalet.

FOKUS PÅ Kvalitet ger resultat – Bruttovinsten ökade till 4,6x avskrivningar

Koncernen har under de senaste åren kontinuerligt ökat investeringarna i spelutveckling med ambitionen att driva långsiktig organisk tillväxt. Jag gläds åt att vår tillväxtstrategi bär frukt med flera lyckade lanseringar under kvartalet. Under kvartalet lanserade Deep Silver Saints Row: The Third – Remastered. Milestone lanserade MotoGP 20. THQ Nordic lanserade Spongebob The Battle for Bikini Bottom Re-hydrated samt Desperados 3. Coffee Stain lanserade Deep Rock Galactic (full version) och Huntdown samt förlängde ”early access”-perioden för Satisfactory på Steam. Saber Interactive lanserade SnowRunner och World War Z Game of the Year Edition. Det är glädjande att vårt arbete med att sätta kvalitet först ger resultat, vilket avspeglas i att våra nya releaser har fått ett positivt mottagande. Denna strategi stöds även finansiellt av ökningen i vår bruttovinst i förhållande till avskrivningar, vilken är 4,6 (3,5), vilket visar en förbättrad lönsamhet inom affärsområdet Games. Det är värt att notera att vi skriver av spel över två år, varför en högre grad av katalogförsäljning som är äldre än två år har en positiv effekt på kvotvärdet. Större projekt har generellt sett en lägre relativ lönsamhet än mindre projekt, och därför förväntar vi oss ett lägre kvotvärde när större projekt lanseras.

Sammantaget har det kommersiella utfallet av ovannämnda releaser överträffat ledningens förväntningar under kvartalet, vilket tillsammans med en god katalogförsäljning har resulterat i en årlig organisk tillväxt i affärsområdet Games om 71% (9% för räkenskapsåret 19/20 och 23% för räkenskapsåret 18/19). Affärsområdet Games hade en stark utveckling under kvartalet, huvudsakligen driven av digital försäljning. Dessutom nådde försäljningen av fysiska produkter rekordhöga 419 MSEK.

Från och med detta kvartal introducerar vi organisk tillväxt som KPI, vilket exkluderar företag som förvärvats under det gångna året och justerar för skillnader i valutakurs.

Jag gläds åt att affärsområdet Games har haft en fortsatt stark försäljning efter kvartalets slut, som lanseringen av Destroy All Humans! har bidragit till. Den initiala försäljningen av Destroy All Humans! har överträffat ledningens förväntningar och vi ser även ett fortsatt stort intresse för många av våra andra senaste releaser.

Den starka kommersiella utvecklingen under det första kvartalet har lagt en solid grund för att räkenskapsåret 2020/21 ska bli ytterligare ett rekordår för Embracer Group, även om tillväxttakten under de kommande kvartalen kommer att variera beroende på antalet nya lanseringar och mottagandet av dessa. Under det andra kvartalet ser vi utöver Destroy All Humans! fram emot releasen av Wasteland 3, Iron Harvest, Windbound, Kingdoms of Amalur: Re-Reckoning och WWE 2K Battlegrounds, den senare i samarbete med 2K Games.

SOLID INLEDNING MED SABER INTERACTIVE

Den inledande perioden med Saber Interactive i koncernen har överträffat mina förväntningar. Antalet beröringspunkter och samarbetsområden mellan Saber och de andra operativa koncernerna är många, vilket är ett bra exempel på win-win-synergier som vi vill skapa när Embracer Group välkomnar nya spelentreprenörer till vår växande familj. Vi ser Saber som en viktig plattform för både organisk och icke-organisk tillväxt och upprepar målet att öka Sabers dryga 600 interna utvecklare i början av detta år till 1 500.

FRAMÅTBLICK

Vi fortsätter att investera för långsiktig organisk tillväxt. Kvartalets investeringar i utveckling av nya spel nådde de högsta nivåerna någonsin uppgående till 457 MSEK och 125 pågående utvecklingsprojekt, varav 73 ännu inte har utannonserats. Vi förväntar oss att de ökade investeringar ska bära frukt de kommande åren och vi upprepar det förväntade värdet på färdigställda spel under räkenskapsåret 2020/21 till 1 200-1 400 MSEK.

Vi fortsätter att tålmodigt genomföra vår M&A-strategi med ambitionen att välkomna fler företag till koncernen. För närvarande för vi fler diskussioner än någonsin med potentiella förvärvskandidater, däribland en handfull företag av betydande storlek som kan komma att forma nya operativa koncerner. Vår decentraliserade strategi där grundare och kreatörer behåller sin egen identitet medan de får tillgång till vårt växande ekosystem har visat sig allt mer framgångsrikt. Jag tror starkt på att ge duktiga människor möjlighet att fatta sina egna beslut.

Covid-19 är fortfarande en utmaning för oss alla. Koncernens prioritet är att värna om säkerheten och hälsan för alla anställda och medarbetare. Som de senaste händelserna har visat är covid-19 en av många utmaningar vi måste möta.

Avslutningsvis vill jag tacka alla våra kollegor, kunder, affärspartners och aktieägare för att de har bidragit till vår växande familjs välstånd och framgång. Våra mest spännande år ligger fortfarande framför oss.

Vänliga hälsningar från Värmland.

Karlstad, Sverige den 13 augusti 2020

Lars Wingefors,
Grundare och VD

För mer information, vänligen kontakta:

Lars Wingefors, Grundare och VD, Embracer Group AB (publ)

Tel: +46 708 47 19 78

E-mail: lars.wingefors@embracer.com

Om Embracer Group

Embracer Group är moderbolag till företag som utvecklar och förlägger PC- och konsolspel för den globala spelmarknaden.

Bolaget har en bred spelportfölj med över 170 ägda varumärken, som till exempel Saints Row, Goat Simulator, Dead Island, Darksiders, Metro, MX vs ATV, Kingdom Come: Deliverance, TimeSplitters, Satisfactory, Wreckfest, Destroy All Humans!, World War Z, SnowRunner och många fler.

Koncernen har huvudkontor i Karlstad och global närvaro genom de fem operativa koncernerna: THQ Nordic, Koch Media/Deep Silver, Coffee Stain, Amplifier Game Invest och Saber Interactive. Koncernen har 33 interna studios och fler än 4 000 medarbetare och kontrakterade utvecklare i fler än 40 länder.

Embracer Groups aktier är noterade på Nasdaq First North Stockholm under kortnamnet EMBRAC B. Bolagets Certified Adviser är FNCA Sweden AB som nås på info@fnca.se +46-8-528 00 399.

För mer information, vänligen gå till: https://www.embracer.com

Denna delårsrapport är sådan information som Embracer Group är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 13 augusti 2020 kl. 06:00 CET.

Marknadsnyheter

Investerarens guide till säljtratten: Varför intäkter är en laggande indikator

Published

4 månader ago

4 juni, 2026

Skribent

Som investerare eller trader är du van vid att leta efter mönster och indikatorer som kan förutsäga framtida prisrörelser. Inom teknisk analys (TA) skiljer vi noga på ledande indikatorer (som ger signaler innan en trend vänder) och laggande indikatorer (som bekräftar en rörelse som redan skett). Samma obarmhärtiga logik gäller när vi analyserar fundamentan och tillväxtpotentialen i B2B-bolag.

När kvartalsrapporten släpps stirrar marknaden sig ofta blind på omsättningstillväxt och sista raden. Men sanningen är att dagens intäkter är den ultimata laggande indikatorn. Den omsättning ett B2B-bolag redovisar idag är resultatet av sälj- och marknadsaktiviteter som genomfördes för sex, nio eller tolv månader sedan. Att köpa en aktie enbart baserat på historisk omsättning är som att handla ett index baserat enbart på ett glidande medelvärde – du agerar på gammal information.

För att verkligen förstå ett bolags framtida kassaflöden och fundamentala styrka måste du titta på toppen av deras säljtratt. Det är där de ledande indikatorerna finns.

Säljpipelinen som ledande indikator

Ett bolags säljpipeline (det samlade värdet av alla pågående affärsmöjligheter) är i teorin den bästa ledande indikatorn för framtida intäkter. Om pipelinen växer idag, bör intäkterna växa imorgon. Men precis som i teknisk analys är inte alla signaler tillförlitliga. Marknaden är full av ”falska utbrott” och ”bull traps”.

Många bolag pumpar upp sin pipeline med orealistiska affärsmöjligheter för att lugna styrelsen eller marknaden. Säljarna lägger in företag som visat ett vagt intresse, men som saknar budget eller mandat att fatta beslut. Detta skapar en illusion av framtida tillväxt.

När ledningen styr bolaget efter denna uppblåsta pipeline – man kanske anställer mer leveranspersonal eller drar på sig fasta kostnader i tron att intäkterna är på väg – och affärerna sedan inte materialiseras, slår det skoningslöst mot marginalerna nästa kvartal. En ostrukturerad pipeline är lika farlig som felkalibrerad algoritm; ”Garbage in, garbage out”.

Att skapa en sann signal

Hur bygger ett företag en pipeline som faktiskt utgör en sann signal för framtida intäkter? Svaret ligger i hur inflödet av nya affärsmöjligheter hanteras och filtreras i det allra första ledet.

För att eliminera bruset måste bolag etablera rigorösa processer i toppen av tratten. Detta innebär att sluta mäta fåfänga mätetal som ”antal samtal” och istället fokusera på konverteringskraft och relevans. Genom att integrera professionell och kvalificerad mötesbokning säkerställer företaget att endast de prospekt som har ett faktiskt affärsbehov, rätt beslutsfattare och finansiella muskler tillåts komma in i säljpipelinen.

När denna filtrering sköts med strategisk precision, förvandlas pipelinen från en lista med förhoppningar till en matematisk sannolikhetskalkyl. Det är detta som skiljer bolag med hög volatilitet i sina intäkter från bolag med en förutsägbar, maskinell tillväxt.

Värderingsmultipeln och förutsägbarhet

Varför är detta kritiskt ur ett investerarperspektiv? Finansmarknaden, oavsett om det handlar om börsen, Private Equity eller riskkapital, avskyr osäkerhet och älskar förutsägbarhet.

Ett bolag vars intäkter bygger på en handfull ”stjärnsäljares” ostrukturerade nätverkande bär på en enorm operativ risk. Deras intäkter kommer att vara volatila. Å andra sidan, ett bolag som har byggt en kommersiell arkitektur där de exakt vet hur stor bearbetningsinsats som krävs för att generera en viss intäkt i framtiden, premieras alltid.

Dessa bolag handlas till högre multiplar (P/E eller EV/EBITDA) just för att deras kassaflöden har en lägre riskpremie. Som investerare eller analytiker bör du därför alltid ställa dig frågan: Hur ser maskineriet ut innan affären ens blir en siffra i kvartalsrapporten? Det är där du hittar bolagets sanna momentum.

Marknadsnyheter

Slutet för 10-årsavtalen: Flexibla kontor som företagets krisberedskap

Published

4 månader ago

3 juni, 2026

Skribent

Under det senaste decenniets dopade ekonomi, drivet av nollräntor och billigt kapital, byggde många företag upp enorma fasta kostnader. Det var en era präglad av hybris där bolag glatt signerade 5- eller 10-åriga kommersiella hyreskontrakt för prestigefyllda kontorslandskap, i tron att tillväxten var linjär och evig. Sedan kom räntechocken, inflationen och den geopolitiska oron.

När vi idag diskuterar krisberedskap och resiliens inom näringslivet (”business prepping”) handlar det inte bara om att bygga en likviditetsbuffert för sämre tider. Det handlar om att systematiskt eliminera fasta kostnader och skapa maximal operativ agilitet. I det perspektivet har det traditionella kontorsavtalet förvandlats från en trygghet till en massiv finansiell risk – en regelrätt ”Single Point of Failure” (SPOF) i företagets balansräkning.

Den statiska hyreskostnaden som en SPOF

Det traditionella kommersiella fastighetsmaskineriet bygger på att överföra risk från fastighetsägaren till hyresgästen. Företag låser in sig i långa, oflexibla avtal som indexuppräknas årligen. Om marknaden viker och bolaget måste minska sin personalstyrka med trettio procent, sitter de fortfarande fast med samma enorma overheadkostnad för ekar tomma kvadratmeter.

I en stagnerande eller volatil makroekonomi är kostnadselasticitet – förmågan att omedelbart kunna skala upp eller ner sina utgifter i takt med intäkterna – skillnaden mellan överlevnad och konkurs. Att binda upp framtida kassaflöden i ett decennium för att förvara skrivbord är helt enkelt inte rationell riskhantering längre.

Affärsmässig prepping och ”Space-as-a-Service”

Detta är den fundamentala drivkraften bakom skiftet från traditionella kontor till flexibla kontorshotell och coworking-hubbar (”Space-as-a-Service”). För ett framåtblickande företag är detta ett led i sin strategiska krisberedskap.

Genom att sitta på ett modernt kontorshotell köper bolaget sig friheten att vara agil. Växer företaget snabbt kan man addera fler rum över en natt. Slår en recession till och personalstyrkan måste bantas, kan företaget minska sin kontorsyta med en månads varsel. Kostnaden rör sig därmed i perfekt symbios med företagets aktuella behov och ekonomiska bärkraft, istället för att vara en stel kvarnsten runt halsen.

Delningsekonomi för minimerad overhead

Den andra aspekten av denna riskminimering handlar om resursutnyttjande. En stor del av den dyra kvadratmeterytan i traditionella kontor består av receptioner, lounger, kök och stora styrelserum – ytor som står ekande tomma uppåt 80 procent av arbetsveckan, men som företaget likväl betalar fullt pris för varje månad.

På ett kontorshotell delas denna infrastruktur. Företaget betalar enbart för sin kärnyta. När ledningsgruppen väl behöver stänga in sig för kvartalsplanering, eller när det är dags att samla kunder och partners, betalar man inte för ett ständigt tomt representationsrum. Istället nyttjar man delad infrastruktur och bokar en konferens i Malmö exakt de dagar behoven uppstår. Kostnaden blir en tillfällig, rörlig utgift i stället för en permanent, fast overhead.

Flexibilitet är den nya tryggheten

Illusionen av att ett eget, stort och fast kontor är ett tecken på stabilitet är borta. I dagens makroekonomiska klimat är stabilitet synonymt med flexibilitet.

Företag som strategiskt undviker långa inlåsningseffekter skyddar sina marginaler, säkrar sitt kassaflöde och behåller manöverutrymmet oavsett vad som händer med räntan, inflationen eller konjunkturen. Att flytta verksamheten till en flexibel hubb är inte bara en kontorsfråga – det är modern, ekonomisk krishantering.

Marknadsnyheter

Nordtech gör en IPO på Stockholmsbörsen

Published

4 månader ago

3 juni, 2026

Skribent

Nordtech har pratat om en IPO redan för några år sedan och på senare tid har mjukvarubolag tagit stryk på grund av rädslan för AI. Men Nordtech låter sig inte avskräckas utan tror på det man gör. Tre miljarder kronor kommer företaget att vara värt, dvs det är vad post money-värderingen kommer att vara efter IPO-erbjudandet.

Erbjudande backas upp av flera välkända namn så vi kan räkna med att den här börsnoteringen kommer att gå i mål på ett helt galant sätt.

I skrivande stund har ännu ingen analytiker kommit ut med en rekommendation så det ska bli intressant att se vad de säger, även om det känns som att det kommer att vara tecknarekommendationer.

Här är ankarinvesterarna: