Marknadsnyheter
Förvaltarna om fondåret 2025


Trots ekonomisk och geopolitisk oro utvecklades de flesta av världens börser positivt under 2024. Utvecklingen på Stockholmsbörsen var blandad under året och slutade på drygt 8 procent inklusive utdelningar. Fondspararna köpte rekordmycket fonder, för hela 208 miljarder kronor, och nysparandet gick framför allt till aktiefonder följt av långa och korta räntefonder. Vi frågade tre förvaltare: en ränte- och kreditförvaltare, en globalförvaltare och en Indienförvaltare vilka lärdomar de tar med sig från det senaste året och vad de tror om 2025.
Maria Ljungqvist, förvaltare av Aktie-Ansvars Räntestrategi och Avkastningsfond, Aktie-Ansvar
Vad tar du med dig för lärdomar från 2024?
År 2024 blev ett positivt år för de flesta typer av räntefonder och det var rätt svårt att begå misstag inom placeringsslaget. Vi var nog många som tänkte att 2023 blev ”räntornas revansch-år”, men 2024 blev ju också ett bra år! Därtill blev det ett extra bra år för företagsobligationsfonder som via sina innehav hade kreditexponering mot svenska fastighetsbolag. Kreditspreadarna på fastighetsbolagens obligationer har blivit väsentligt tajtare under året och det motsvarar kursuppgångar på deras befintliga obligationer.
Med facit i hand hade det lönat sig att ha mer riskexponering i räntefonderna förra året som helhet, men å andra sidan så var det stora rörelser både upp och ner i långa obligationsräntor under året och kreditspreadar hade fram emot hösten hunnit bli rätt komprimerade i förhållande till fundamenta. Det har inte heller saknats källor till geopolitisk oro att förhålla sig till.
Hur tycker du att en sparare ska tänka inför fondåret 2025?
Som förvaltare ägnar jag mig inte åt rådgivning så när det gäller denna fråga håller mig till mer generella tankar kring räntefonder som borde vara relevanta även bortom 2025. Jag tycker det är en god idé att sätta sig in i vad man som sparare har för typ av räntefonder och vilken diversifiering man har i sitt totala sparande. Kanske är sparandet mindre diversifierat än du tror. Läs på litet om fondernas placeringsinriktning i förköpsinformationen och i deras hel- och halvårsberättelser. Som sparare i räntefonder är det bra att veta om du har en fond som påverkas av rörelser i långa räntor och/eller av rörelser i kreditspreadar. Hur är det med riskkoncentrationen? Har du fått samma bolag i din företagsobligationsfond som i din aktiefond?
Hur kommer ditt eget sparande att se ut under 2025?
Jag diversifierar mitt sparande. Jag sparar huvudsakligen i fonder och då i fonder med litet olika inriktning. Räntefonder är en självklar del i mitt sparande. Jag är långsiktig i mitt sparande även om det kan hända att jag någon gång sätter in en liten extra slant i en fond som gått ned en enskild dag eller under ett par dagar på grund av en stor marknadsrörelse.
Anna Sigurd, förvaltare av SEB Global aktiefond, SEB Asset Management
Vad tar du med dig för lärdomar från 2024?
Ett volatilt år som präglats av många osäkerhetsmoment i form av politisk osäkerhet med det amerikanska valet och maktskiftet men också politisk instabilitet i flera delar av Europa. Ekonomier i behov av stöd där centralbankerna balanserade mellan stimulativa räntesänkningar för att undvika recession i ekonomierna och kampen mot inflation. Krig på flera håll i världen med stora spridningsrisker och potentiellt förödande effekter på världsekonomin. Trots detta en otroligt stark utveckling på den globala aktiemarknaden, visserligen med stora skillnader mellan regioner. AI-relaterade techbolag som dominerat stort under 2023 fortsatte sin starka utveckling med oförminskad kraft.
Det finns alltid lärdomar att ta med sig speciellt i marknader med extrem utveckling som vi precis som 2023 fortsatt se under 2024.
Att inte underskatta styrkan och uthålligheten i utvecklingen hos bolag som på olika sätt blir tongivande när ny teknologi introduceras och potentiellt förändrar utvecklingen i världen.
Att skillnader i värdering mellan olika regioner på historiskt höga nivåer kan kvarstå under lång tid när ett relativt smalt marknadssegment varit väldigt tongivande i den positiva utvecklingen.
Som aktiv förvaltare av breda globala aktiefonder, när koncentrationen i marknaden är stor och ett fåtal bolag blir väldigt dominerande, blir utmaningen att med en väldiversifierad portfölj försöka utmana den starka marknadsutvecklingen med ett brett spektra av bolag. Här krävs långsiktighet och systematik i urvalsprocessen av bolag att investera i.
Vi påminns om att historiska samband inte alltid blir relevanta indikatorer i den miljön där fokus flyttas, från traditionella fundamentala faktorer och samband, till starka trender där marknadssentimentet under längre perioder trotsar de stora utmaningar som finns för marknadsmiljön globalt och världsekonomin i stort.
Hur tycker du att en sparare ska tänka inför fondåret 2025?
Vi har haft ett par år med fantastiskt stark utveckling på marknaderna, med breda globala index upp mer än 20% per år, och som svensk investerare dessutom en kraftig försvagning av den svenska kronan som givit ytterligare avkastning från utländska investeringar omräknat i SEK.
Att 2025 ska erbjuda samma enormt starka utveckling ska man inte ta för givet varken ur ett globalt aktieperspektiv eller utifrån ett valutaperspektiv. Det finns många oroshärdar som gör den framtida utvecklingen svårbedömd med ny president i USA med ny politisk agenda, krig på flera håll i världen, en global ekonomi med stora regionala skillnader och stor osäkerhet kring hur förutsättningarna för internationell handel kommer att se ut framöver.
Detta behöver inte betyda att vi inte kan se starka aktiemarknader under 2025 utan snarare att vi kan se stora rörelser och att det precis som under 2024 kan vara stora regionala skillnader under långa perioder. Att ha ett brett, väldiversifierat sparande är därför en god idé. Man ska komma ihåg att USA utgör en väldigt stor del av en bred global aktiefond då USA väger tungt i breda globala aktieindex. Om man vill öka riskspridningen i sitt sparande i aktier kan det vara bra att ha ett globalt sparande som bas men att addera exponering mot andra regioner än just USA för att bredda sin exponering.
Det är dessutom svårt att pricka bottnar och toppar i marknaden, speciellt i en volatil och osäker marknadsmiljö. Därför är ett månadssparande i fonder ett utmärkt sätt att löpande addera exponering och på så sätt få del av kursutvecklingen över tid.
Hur kommer ditt eget sparande att se ut under 2025?
En global bas där stora delar ju är exponering mot USA i globala fonder men också ha ytterligare exponering mot Europa via fonder. Att kontinuerligt spara och ha respekt för svårigheten att pricka toppar och bottnar i marknadsutvecklingen.
Gunnar Påhlson, förvaltare av Carnegie Indienfond, Carnegie Fonder
Vad tar du med dig för lärdomar från 2024?
Den amerikanska marknaden utvecklades bäst under 2024. Det är också the Federal Reserve System (Fed) som bestämmer priset på pengar. USA ligger först i cykeln medan Europa släpar efter. 2024 visar hur kraftfull effekt ränteförändringar har på börsen.
Indien:
Den indiska ekonomin är inne i en period med något svagare tillväxt än de två senaste åren. BNP för andra kvartalet växte bara med 5,4%. Regeringens mål var att uppnå en tillväxt på 6,5%. Det finns ett par anledningar till detta. Vårens nationella val innebar att allokeringen av kapital till infrastrukturprojekt försenades. Många privata bolag avvaktade också med beslut innan valet var klart. En försenad monsunsäsong innebar också att byggstart för beslutade projekt försenades under andra kvartalet. Detta förklarar varför bolag som är leverantörer till infrastrukturprojekt såg svagare orderingång.
Det faktum att Bharatiya Janata Party (BJP) förlorade sin majoritet i parlamentet, innebär att premiärministern Narendra Modi tvingas förhandla med två koalitionspartier. Detta försenar processen för nya planerade reformer.
Under hösten visade konsumtionen en svagare trend hos medelklassen i städerna. Svagare inkomstutveckling på landsbygden var känd sedan tidigare. Alla investeringar och konsumtion i Indien är beroende av finansiering. De senaste fem åren har konsumtionslån utan säkerhet varit den främsta tillväxtmotorn för bankerna. Centralbanken agerade under 2024 och införde hårdare regelverk för konsumtionslån, vilket påverkade både bankernas tillväxt och finansbolagen. Detta syns tydligt i försäljningen av bilar och motorcyklar som visar en svagare efterfrågan.
Högre inflation i oktober på 6,2%, drivet av livsmedelspriser och 45% prisökning för grönsaker, drabbade hushållens köpkraft negativt. Högre inflation innebär att centralbanken inte kan sänka räntan i närtid. Lönerna har inte stigit i samma takt som inflationen. Många hushåll har de senaste åren köpt ny bostad och har därför högre skuldsättning än tidigare, vilket begränsar utrymmet för konsumtion.
I november 2024 genomfördes delstatsval i Maharashtra. BJP vann valet och fortsätter styra delstaten. Nu kan man återigen fokusera på att få igång planerade investeringar i infrastruktur. Fonden har fortsatt stor exponering mot industribolag som kommer att gynnas av detta under 2025.
Värderingen för indiska aktier ligger över normal nivå. Företagsvinsterna för Indiens tredje kvartal kommer att vara något svagare än förväntat. Det tar tid innan regeringens investeringar får effekt i ekonomin.
Synen på Fed´s penningpolitik i USA har ändrats till att inga fler räntesänkningar kommer under första halvåret i år. Detta påverkar riskviljan för emerging market och även Indien negativt, vad avser utländska investerares intresse. Sammantaget kommer vi att gå igenom en period av konsolidering för den indiska marknaden, då vinstutvecklingen hinner ikapp värderingen, innan börsen kan stiga återigen. Det långsiktiga investeringscaset för Indien på fem till tio år vad gäller potential för strukturell tillväxt är intakt.
Hur tycker du att en sparare ska tänka inför fondåret 2025?
Var långsiktig. Spara varje månad. Placera inte allt i den marknad som går bäst för tillfället utan ha en diversifierad portfölj. Titta på värderingen.
Hur kommer ditt eget sparande att se ut under 2025?
Jag har en diversiferad portfölj med Carnegie Strategifond, (räntor och aktier), Carnegie Sverigefond och Carnegie US Small & Micro Cap. En del av mina investeringar är låsta i Indienfonden som jag själv förvaltar.
Föreningens medlemmar
Aktie-Ansvar, Alfred Berg Kapitalförvaltning, AMF Fonder, Avanza Fonder, Captor Fund Management, Carnegie Fonder, Cicero Fonder, Cliens Kapitalförvaltning, C WorldWide, East Capital Group, Enter Fonder, Excalibur Asset Management, FCG Fonder, Fidelity International, First Sentier Investors, Franklin Templeton Investments, Handelsbanken Fonder, Holberg Fonder, HSBC Global Asset Management, Indecap, ISEC Services, Infranode, J.P. Morgan Asset Management, Lannebo Kapitalförvaltning, Lysa Fonder, Länsförsäkringar Fondförvaltning, Movestic Fonder, Nordea Fonder, Nordnet Fonder, ODIN Fonder, Ruth Asset Management, SEB Investment Management, Sensor Fonder, Simplicity, Skandia Fonder, Spiltan Fonder, Storebrand Asset Management, Storebrand Fonder, Strand Kapitalförvaltning, Summa Equity, Swedbank Robur, Söderberg & Partners Asset Management, Tellus Fonder, TIN Fonder, Tundra Fonder, Wahlstedt & Partners, Ålandsbanken Fondbolag.
Associerade medlemmar
Advisense, Andulf Advokat, Apriori Advokatbyrå, Bloomberg LP, Citi, efa, EY, Fondo Solutions, FundRock Management Company, Gernandt & Danielsson Advokatbyrå, Harvest Advokatbyrå, Kessler Topaz Meltzer & Check LLP, Mannheimer Swartling, MFEX, Morningstar Sweden, Northern Trust Service SE, PwC Sverige, Roschier, Saxena White P.A., Vinge, Wesslau Söderqvist Advokatbyrå.
Marknadsnyheter
Regeringen föreslår lättnader i byggkraven för studentbostäder
Regeringen har beslutat om en lagrådsremiss med förslag till lättnader i byggkraven för studentbostäder. Syftet är att öka möjligheterna till flexibilitet vid byggandet.
– På många studieorter är det svårt för studenter att hitta boende. Därför behöver byggregelverket förenklas. Syftet är att möjliggöra för fler studentbostäder genom sänkta byggkostnader och ökad flexibilitet, säger infrastruktur- och bostadsminister Andreas Carlson.
Förslaget innebär att det blir möjligt att göra undantag från kraven på tillgänglighet och användbarhet i en byggnad som innehåller studentbostäder. Undantagen ska kunna tillämpas vid både nyproduktion och vid ändring av en byggnad.
Det ska vara möjligt att göra undantag för högst 80 procent av studentbostäderna i ett byggprojekt. Minst 20 procent av studentbostäderna ska fortfarande uppfylla gällande krav på tillgänglighet och användbarhet för personer med nedsatt rörelse- eller orienteringsförmåga.
Lagändringen ger större flexibilitet vid byggande av studentbostäder och skapar fler tänkbara sätt att utforma planlösningar. Till exempel kan bostadsytan minskas och fler bostäder rymmas inom en given yta.
De föreslagna undantagen ska inte hindra personer med funktionsnedsättning att vara delaktiga i sociala sammanhang. En studentbostad som omfattas av undantagen ska kunna besökas av en person med nedsatt rörelse- eller orienteringsförmåga.
Regeringen breddar också definitionen av studentbostäder till att inkludera all vuxenutbildning för att göra det möjligt för fler kommuner att erbjuda studentbostäder.
Förslagen föreslås träda i kraft den 1 juli 2025.
Lagrådsremissen: Lättnader i byggkraven för studentbostäder – Regeringen.se
Presskontakt
Ebba Gustavsson
Pressekreterare hos infrastruktur- och bostadsminister Andreas Carlson
Telefon (växel) 08-405 10 00
Mobil 076-12 70 488
ebba.gustavsson@regeringskansliet.se
Marknadsnyheter
Bönor från egen kaffeskog, sump till jord – Viking Lines nya kaffe gör gott på många olika sätt


Viking Lines resenärer dricker varje år 8,5 miljoner koppar kaffe. Nu satsar rederiet på ett helt nytt kaffe som ger minskade klimatutsläpp och bättre levnadsvillkor för odlarna. Kaffet från Slow Forest odlas på rederiets egen odling i Laos utan kemiska gödningsmedel, handplockas och rostas därefter i Danmark.
Allt kaffe som serveras på Viking Lines fartyg är nu hållbart producerat Slow Forest-kaffe, odlat på rederiets 75 hektar stora odling på högplatåerna i Laos och rostat i Danmark. Kaffeplantorna odlas bland träd på återbeskogad mark, i stället för på traditionellt skövlade plantager. Viking Lines odling ligger i en kolsänka där målsättningen är att plantera 30 000 träd, vilket innebär nästan 400 träd per hektar. Kaffeskogen förbättrar också den lokala biologiska mångfalden i området.
Odlingen, bearbetningen och rostningen av kaffet hanteras av Slow Forest Coffee. För företaget är det viktigt att produktionskedjan är rättvis och transparent. Utöver miljöfördelarna erbjuder Slow Forest bättre lönevillkor och sjukersättning för byns odlare.
”Den traditionella kaffetillverkningens koldioxidavtryck är stort och merparten av intäkterna går till Europa i stället för produktionsländerna. Vi ville göra annorlunda. Våra kunder vill göra hållbara val, och nu kan de njuta av sitt kaffe med bättre samvete än någonsin tidigare,” berättar Viking Lines restaurangchef Janne Lindholm.
Bönorna till Slow Forest-kaffet får sakta mogna i skuggan av träden, utan kemiska gödningsmedel. De plockas också för hand, vilket avsevärt förbättrar kaffets kvalitet och smak. Viking Lines nya kaffe består till 100 procent av Arabica-bönor, med en balanserad syrlighet samt smak av nötter och choklad. Rostningsprofilen har skapats av den världsberömda danska rostningsmästaren Michael de Renouard.
”Vi valde en mörkrost till fartygets kaffe, vilket passar både finländarnas och svenskarnas nuvarande smakpreferenser gällande rostning. Finländarnas smak gällande kaffe har under de senaste åren utvecklats mot en mörkare rostning. Innan vi gjorde vårt slutgiltiga val testades det nya kaffet i Viking Cinderellas bufférestaurang och personalmässen – och båda testgrupperna gav toppbetyg. Då 8,5 miljoner koppar kaffe bryggs varje år kan inget lämnas åt slumpen!” säger Janne Lindholm.
Viking Lines hållbarhetsmål stannar inte vid produktionskedjan. Kaffesump från fartygen återvinns nämligen som råmaterial för trädgårdsjord. Detta minskar avsevärt användningen av jungfrulig torv vid tillverkningen av mylla.
”Vi har som mål att allt som tagits ombord på fartygen som är möjligt att återvinna ska återanvändas eller återvinnas. Det gäller inte bara kaffet utan även matavfall och till exempel textilier som tas ur bruk. Ett bra exempel på vårt livscykeltänkande är att frityrolja från fartygets restauranger blir till biobränsle för den finska sjöfartsindustrin,” säger Viking Lines hållbarhetschef Dani Lindberg.
Slow Forest Coffee – 5 fakta:
- Slow Forest Coffee är ett kaffeföretag som verkar i Laos, Vietnam och Indonesien i samarbete med över 500 lokala kaffeodlare.
- Företaget grundades år 2019 av Pinja Puustjärvi, driven av en vilja att skydda skogarna i Laos och stötta lokala odlare. Puustjärvi bodde som barn i Laos på grund av sin fars arbete.
- Kaffet odlas i restaurerade kaffeskogar, som binder stora mängder kol och ökar den biologiska mångfalden.
- Det är viktigt för företaget att produktionskedjan är ansvarsfull och transparent, samt att verksamheten gynnar både miljön och de lokala samhällena.
- Slow Forest Coffee betalar odlarna bättre ersättning än genomsnittet i Laos och erbjuder förmåner som underlättar deras liv: förskottsbetalningar, utbildning och möjligheten att låna pengar från en krisfond.
Mera infomation om Slow Forest Coffee här
Tilläggsinformation:
Janne Lindholm, restaurangchef
janne.lindholm@vikingline.com, tel. +358 400 744 806
Dani Lindberg, hållbarhetschef
dani.lindberg@vikingline.com, tel. +358 18 27 000
Johanna Boijer-Svahnström, informationsdirektör
johanna.boijer@vikingline.com, tel. +358 18 270 00
Christa Grönlund, informationschef
christa.gronlund@vikingline.com, tel. +358 9 123 51
Marknadsnyheter
“Vi behöver tillsammans enas om vettiga avtal, som sätter standard för branschen”


Sveriges Radios Kulturnytt gör just nu en mycket välkommen granskning av villkoren i musikbranschen. Igår lyftes artisten Siw Malmkvists situation med ett avtal som inte förnyats på över 60 år. Hennes situation är tyvärr långt ifrån unik. Musikerförbundet har länge uppmärksammat att majorbolagen fortsätter att betala extremt låga royaltynivåer till artister vars kontrakt skrevs på 1960-talet – en tid då digital streaming inte existerade.
– Jag kan intyga att artisterna som talar ut i P1 är långt ifrån ensamma om sin situation och vi uppmanar deras artistkollegor att gå ut med sitt tydliga stöd till de som vågar bryta tystnaden om oskäliga ersättningar, säger Musikerförbundets ordförande Karin Inde.
Musiker och artister skapar det värde som skivbolagen tjänar pengar på, men ändå ser vi gång på gång hur bolagen behåller stora delar av intäkterna. Att en av Sveriges mest folkkära artister, med en karriär som sträcker sig över decennier, fortfarande har en oskälig royalty är ett tydligt bevis på branschens obalans.
– Tystnadskulturen kring prissättning är enbart bra för bolagen. Både artister och musiker skulle verkligen tjäna på att dela med sig till varandra om hur betalningar och dealar verkligen ser ut. Förstås i trygga, egna rum. Det är bara bolagen som tjänar på att vi inte pratar med varandra om pengar, säger Karin Inde.
Stort tack till de modiga artister som ser till att lyfta problematiken! För att vi ska få till en i grunden mer rättvis musikbransch behöver de stora parterna i sammanhanget – skivbolagen, musikerna och artisterna – göra som de flesta andra svenska branscher lyckas med:
– Vi behöver tillsammans enas om vettiga och balanserade avtal, som sätter standard för branschen. Musikerförbundet är redo att göra vår del i arbetet för bättre villkor i musikbranschen, frågan är om skivbolagen är redo, säger Karin Inde.
Karin Inde
Förbundsordförande
karin.inde@musikerforbundet.se
+46 (0)704447228
Musikerförbundet är fackförbundet för professionella musiker och artister. Vi arbetar för förbättrade upphovsrättsliga och arbetsrättsliga villkor och för att våra medlemmar ska få en rättvis del av de värden de skapar i samhället.
-
Analys från DailyFX9 år ago
EUR/USD Flirts with Monthly Close Under 30 Year Trendline
-
Marknadsnyheter2 år ago
Upptäck de bästa verktygen för att analysera Bitcoin!
-
Marknadsnyheter5 år ago
BrainCool AB (publ): erhåller bidrag (grant) om 0,9 MSEK från Vinnova för bolagets projekt inom behandling av covid-19 patienter med hög feber
-
Analys från DailyFX11 år ago
Japanese Yen Breakout or Fakeout? ZAR/JPY May Provide the Answer
-
Analys från DailyFX11 år ago
Price & Time: Key Levels to Watch in the Aftermath of NFP
-
Marknadsnyheter2 år ago
Därför föredrar svenska spelare att spela via mobiltelefonen
-
Analys från DailyFX7 år ago
Gold Prices Falter at Resistance: Is the Bullish Run Finished?
-
Nyheter6 år ago
Teknisk analys med Martin Hallström och Nils Brobacke