Marknadsnyheter
En ovanligt vanlig månad

Marknadsutveckling
Det nya året inleddes i lugnare tempo, åtminstone jämfört med förra årets avlutande fyrverkeri. Inflation har i början av året kommit in marginellt högre än förväntningarna vilket lett till lite högre räntor. Aktiemarknaderna utvecklades generellt sett positivt i västvärlden medan framför allt Kina (och Hong Kong) utvecklades svagare. Svenska aktier hade lägre avkastning än europeiska och amerikanska aktiemarknader under perioden.
Min bästa gissning är att inledningen av 2024 kommer att likna 2022/23 där inflationsutveckling, centralbankspolicy och ränteutveckling kommer att prägla alla finansiella marknader. Det rimliga är därför att korrelationen mellan tillgångsklasser fortsätter att vara relativt hög, d v s att olika tillgångar rör sig i synk.
Inför ett nytt år kan det vara bra att få ett hum om vad som är prissatt i marknaderna. Jag brukar titta på Professor Aswath Damodaran estimat (https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ ,alt. LinkedIn under hans namn). Det ger en bra överblick över hur den amerikanska marknaden är prissatt. Han publicerar också liknande estimat för globala marknader, men de är ännu inte uppdaterade för i år.
Estimaten för 2024 sticker inte ut jättemycket, men bekräftar ändå min bild av att aktier, givet förväntad vinstutveckling och ränta, inte är billiga (men heller inte idiotdyra). Vidare syns ganska tydligt att under senare år har riskfria räntor stigit medan den extra ersättning som erbjuds för att ta aktierisk om något minskat, i synnerhet under sluttampen av 2023. Det ser ut som ränteutvecklingen återigen blir viktig för världens aktiemarknader under 2024.
Multi Asset
Under januari bröts trenden där olika tillgångsklasser samvarierar. Aktier hade generellt en hygglig utveckling medan obligationer över lag bidrog med svagt negativ avkastning. Råvaror och guld noterade små rörelser. Den svenska kronan försvagades efter förra årets starka come back, i synnerhet i förhållande till den amerikanska dollarn.
Fondandelsvärdet i Multi Asset (andelsklass A) ökade med 0,4 procent under januari månad.
I sammanhanget vill jag passa på att påminna om vår animation nedan. Det är ett oslagbart sätt att snabbt få överblick av vad som hänt i världens marknader den senaste månaden.
Diagram 1. Avkastning under januari 2024, fördelat per tillgångsslag och geografi
Investmentbolag+ Calculus
Under januari utvecklades investmentbolagssektorn betydligt bättre än breda svenska aktieindex. Den genomsnittliga substansrabatten i sektorn minskade relativt mycket under månaden.
Fondens modellportfölj steg med 0,9 procent under månaden medan SIXRX minskade i värde med 1,7 procent. Andelsvärdet i Investmentbolag+ Calculus (andelsklass A) ökade med 0,8 procent under samma period vilket innebär att våra aktiva gav ett svagt negativt bidrag om ca 0,1% under perioden.
Diagram 2. Avkastning under januari 2024 per investmentbolag, fördelat på förändringar i substansvärde och rabatt/premium
Investmentbolag+ Calculus fortsätter att växa, både till följd av värdeförändringar och inflöden. Fondförmögenheten uppgår till knappt SEK 3 miljarder. Totalt förvaltar nu Kvartil ca SEK 3,4 miljarder.
Liquid Private Assets
Investmentbolagens onoterade innehav avkastade betydligt bättre än noterade aktier i januari. Störst bidrag till avkastningen gav Investor vars onoterade innehav utvecklades mycket starkt under perioden, i synnerhet efter Q4-rapporten som publicerades i mitten av månaden.
Diagram 3. Bidrag till januari månads avkastning i KLPA per bolag, uppdelat på långa positioner, korta positioner och totalt
Private Equity är notoriskt svårt att följa för utomstående. En av relativt få inblickar som erbjuds är när Investor redovisar utvecklingen för sina (fond)investeringar via EQT. Vid ingången av 2023 värderades de till 31,550mm, medan de vid utgången av 2023 värderades till 32,608mm. Under året har Investor nettoinvesterat 178mm i fonderna. För helåret blev då avkastningen ca 2,8% i EQT-fonderna.
Även om avkastningen i Kvartil Liquid Private Assets (KLPA) i absoluta tal kanske inte var så imponerande under 2023, framstår den i annan dager när den jämförs med andra investeringar i onoterade tillgångar. KLPA avkastade 2,1% net of fees (klass B inst.) för perioden 1 mars t o m 31 december. I simuleringar var fonden upp ca 4% (jämfört med 9,2% för SIXRX under samma period) från årsskiftet 2022/23 t o m 28 februari. Avkastningen för kalenderåret 2023 torde därför ha landat på ca 6% för tillgångarna i KLPA.
Enligt vår uppfattning har förvaltningsmodellen fungerat som tänkt under perioden, d v s avkastningsprofilen liknar mer den privata marknaden än den publika dito. Lägg därtill att avkastningen var mycket konkurrenskraftig. Argumenten för att investera i KLPA, som komplement eller alternativ till PE och andra illikvida strukturer, har om något stärkts under 2023.
Andelsvärdet i Kvartil Liquid Private Assets A ökade med 1,3 procent under januari. Fondens värde har ökat med med 2,8 procent sedan start den 1 mars 2023.
Med vänliga hälsningar,
Torbjörn Olofsson
+46 73 625 93 35
Kvartil sätter samman portföljer av värdepapper. Vi använder data, statistik och regler för att ta bättre investeringsbeslut. Vårt mål är att leverera en avkastning som tillhör den övre kvartilen bland jämförbara alternativ. Vi tror på teknikens möjligheter och vetenskap. Vi tar aldrig några genvägar. Våra kunder väljer Kvartil därför att de känner sig trygga med att vi förvaltar kapital på ett systematiskt och kostnadseffektivt sätt. info@kvartil.se
+46 8 124 444 90
Marknadsnyheter
Regeringen föreslår lättnader i byggkraven för studentbostäder
Regeringen har beslutat om en lagrådsremiss med förslag till lättnader i byggkraven för studentbostäder. Syftet är att öka möjligheterna till flexibilitet vid byggandet.
– På många studieorter är det svårt för studenter att hitta boende. Därför behöver byggregelverket förenklas. Syftet är att möjliggöra för fler studentbostäder genom sänkta byggkostnader och ökad flexibilitet, säger infrastruktur- och bostadsminister Andreas Carlson.
Förslaget innebär att det blir möjligt att göra undantag från kraven på tillgänglighet och användbarhet i en byggnad som innehåller studentbostäder. Undantagen ska kunna tillämpas vid både nyproduktion och vid ändring av en byggnad.
Det ska vara möjligt att göra undantag för högst 80 procent av studentbostäderna i ett byggprojekt. Minst 20 procent av studentbostäderna ska fortfarande uppfylla gällande krav på tillgänglighet och användbarhet för personer med nedsatt rörelse- eller orienteringsförmåga.
Lagändringen ger större flexibilitet vid byggande av studentbostäder och skapar fler tänkbara sätt att utforma planlösningar. Till exempel kan bostadsytan minskas och fler bostäder rymmas inom en given yta.
De föreslagna undantagen ska inte hindra personer med funktionsnedsättning att vara delaktiga i sociala sammanhang. En studentbostad som omfattas av undantagen ska kunna besökas av en person med nedsatt rörelse- eller orienteringsförmåga.
Regeringen breddar också definitionen av studentbostäder till att inkludera all vuxenutbildning för att göra det möjligt för fler kommuner att erbjuda studentbostäder.
Förslagen föreslås träda i kraft den 1 juli 2025.
Lagrådsremissen: Lättnader i byggkraven för studentbostäder – Regeringen.se
Presskontakt
Ebba Gustavsson
Pressekreterare hos infrastruktur- och bostadsminister Andreas Carlson
Telefon (växel) 08-405 10 00
Mobil 076-12 70 488
ebba.gustavsson@regeringskansliet.se
Marknadsnyheter
“Vi behöver tillsammans enas om vettiga avtal, som sätter standard för branschen”


Sveriges Radios Kulturnytt gör just nu en mycket välkommen granskning av villkoren i musikbranschen. Igår lyftes artisten Siw Malmkvists situation med ett avtal som inte förnyats på över 60 år. Hennes situation är tyvärr långt ifrån unik. Musikerförbundet har länge uppmärksammat att majorbolagen fortsätter att betala extremt låga royaltynivåer till artister vars kontrakt skrevs på 1960-talet – en tid då digital streaming inte existerade.
– Jag kan intyga att artisterna som talar ut i P1 är långt ifrån ensamma om sin situation och vi uppmanar deras artistkollegor att gå ut med sitt tydliga stöd till de som vågar bryta tystnaden om oskäliga ersättningar, säger Musikerförbundets ordförande Karin Inde.
Musiker och artister skapar det värde som skivbolagen tjänar pengar på, men ändå ser vi gång på gång hur bolagen behåller stora delar av intäkterna. Att en av Sveriges mest folkkära artister, med en karriär som sträcker sig över decennier, fortfarande har en oskälig royalty är ett tydligt bevis på branschens obalans.
– Tystnadskulturen kring prissättning är enbart bra för bolagen. Både artister och musiker skulle verkligen tjäna på att dela med sig till varandra om hur betalningar och dealar verkligen ser ut. Förstås i trygga, egna rum. Det är bara bolagen som tjänar på att vi inte pratar med varandra om pengar, säger Karin Inde.
Stort tack till de modiga artister som ser till att lyfta problematiken! För att vi ska få till en i grunden mer rättvis musikbransch behöver de stora parterna i sammanhanget – skivbolagen, musikerna och artisterna – göra som de flesta andra svenska branscher lyckas med:
– Vi behöver tillsammans enas om vettiga och balanserade avtal, som sätter standard för branschen. Musikerförbundet är redo att göra vår del i arbetet för bättre villkor i musikbranschen, frågan är om skivbolagen är redo, säger Karin Inde.
Karin Inde
Förbundsordförande
karin.inde@musikerforbundet.se
+46 (0)704447228
Musikerförbundet är fackförbundet för professionella musiker och artister. Vi arbetar för förbättrade upphovsrättsliga och arbetsrättsliga villkor och för att våra medlemmar ska få en rättvis del av de värden de skapar i samhället.
Marknadsnyheter
Bönor från egen kaffeskog, sump till jord – Viking Lines nya kaffe gör gott på många olika sätt


Viking Lines resenärer dricker varje år 8,5 miljoner koppar kaffe. Nu satsar rederiet på ett helt nytt kaffe som ger minskade klimatutsläpp och bättre levnadsvillkor för odlarna. Kaffet från Slow Forest odlas på rederiets egen odling i Laos utan kemiska gödningsmedel, handplockas och rostas därefter i Danmark.
Allt kaffe som serveras på Viking Lines fartyg är nu hållbart producerat Slow Forest-kaffe, odlat på rederiets 75 hektar stora odling på högplatåerna i Laos och rostat i Danmark. Kaffeplantorna odlas bland träd på återbeskogad mark, i stället för på traditionellt skövlade plantager. Viking Lines odling ligger i en kolsänka där målsättningen är att plantera 30 000 träd, vilket innebär nästan 400 träd per hektar. Kaffeskogen förbättrar också den lokala biologiska mångfalden i området.
Odlingen, bearbetningen och rostningen av kaffet hanteras av Slow Forest Coffee. För företaget är det viktigt att produktionskedjan är rättvis och transparent. Utöver miljöfördelarna erbjuder Slow Forest bättre lönevillkor och sjukersättning för byns odlare.
”Den traditionella kaffetillverkningens koldioxidavtryck är stort och merparten av intäkterna går till Europa i stället för produktionsländerna. Vi ville göra annorlunda. Våra kunder vill göra hållbara val, och nu kan de njuta av sitt kaffe med bättre samvete än någonsin tidigare,” berättar Viking Lines restaurangchef Janne Lindholm.
Bönorna till Slow Forest-kaffet får sakta mogna i skuggan av träden, utan kemiska gödningsmedel. De plockas också för hand, vilket avsevärt förbättrar kaffets kvalitet och smak. Viking Lines nya kaffe består till 100 procent av Arabica-bönor, med en balanserad syrlighet samt smak av nötter och choklad. Rostningsprofilen har skapats av den världsberömda danska rostningsmästaren Michael de Renouard.
”Vi valde en mörkrost till fartygets kaffe, vilket passar både finländarnas och svenskarnas nuvarande smakpreferenser gällande rostning. Finländarnas smak gällande kaffe har under de senaste åren utvecklats mot en mörkare rostning. Innan vi gjorde vårt slutgiltiga val testades det nya kaffet i Viking Cinderellas bufférestaurang och personalmässen – och båda testgrupperna gav toppbetyg. Då 8,5 miljoner koppar kaffe bryggs varje år kan inget lämnas åt slumpen!” säger Janne Lindholm.
Viking Lines hållbarhetsmål stannar inte vid produktionskedjan. Kaffesump från fartygen återvinns nämligen som råmaterial för trädgårdsjord. Detta minskar avsevärt användningen av jungfrulig torv vid tillverkningen av mylla.
”Vi har som mål att allt som tagits ombord på fartygen som är möjligt att återvinna ska återanvändas eller återvinnas. Det gäller inte bara kaffet utan även matavfall och till exempel textilier som tas ur bruk. Ett bra exempel på vårt livscykeltänkande är att frityrolja från fartygets restauranger blir till biobränsle för den finska sjöfartsindustrin,” säger Viking Lines hållbarhetschef Dani Lindberg.
Slow Forest Coffee – 5 fakta:
- Slow Forest Coffee är ett kaffeföretag som verkar i Laos, Vietnam och Indonesien i samarbete med över 500 lokala kaffeodlare.
- Företaget grundades år 2019 av Pinja Puustjärvi, driven av en vilja att skydda skogarna i Laos och stötta lokala odlare. Puustjärvi bodde som barn i Laos på grund av sin fars arbete.
- Kaffet odlas i restaurerade kaffeskogar, som binder stora mängder kol och ökar den biologiska mångfalden.
- Det är viktigt för företaget att produktionskedjan är ansvarsfull och transparent, samt att verksamheten gynnar både miljön och de lokala samhällena.
- Slow Forest Coffee betalar odlarna bättre ersättning än genomsnittet i Laos och erbjuder förmåner som underlättar deras liv: förskottsbetalningar, utbildning och möjligheten att låna pengar från en krisfond.
Mera infomation om Slow Forest Coffee här
Tilläggsinformation:
Janne Lindholm, restaurangchef
janne.lindholm@vikingline.com, tel. +358 400 744 806
Dani Lindberg, hållbarhetschef
dani.lindberg@vikingline.com, tel. +358 18 27 000
Johanna Boijer-Svahnström, informationsdirektör
johanna.boijer@vikingline.com, tel. +358 18 270 00
Christa Grönlund, informationschef
christa.gronlund@vikingline.com, tel. +358 9 123 51
-
Analys från DailyFX10 år ago
EUR/USD Flirts with Monthly Close Under 30 Year Trendline
-
Marknadsnyheter5 år ago
BrainCool AB (publ): erhåller bidrag (grant) om 0,9 MSEK från Vinnova för bolagets projekt inom behandling av covid-19 patienter med hög feber
-
Marknadsnyheter2 år ago
Upptäck de bästa verktygen för att analysera Bitcoin!
-
Analys från DailyFX12 år ago
Japanese Yen Breakout or Fakeout? ZAR/JPY May Provide the Answer
-
Marknadsnyheter2 år ago
Därför föredrar svenska spelare att spela via mobiltelefonen
-
Analys från DailyFX12 år ago
Price & Time: Key Levels to Watch in the Aftermath of NFP
-
Analys från DailyFX8 år ago
Gold Prices Falter at Resistance: Is the Bullish Run Finished?
-
Nyheter7 år ago
Teknisk analys med Martin Hallström och Nils Brobacke